¿Corrección o nueva tendencia?

La Inflación hunde las esperanzas del mercado. El dato crucial de esta semana; la última cifra de inflación en Estados Unidos superó la expectativa del mercado y llegó a niveles de 3.5% año a año vs el 3.4% esperado por el mercado. Recordemos que el anterior dato fue de 3.2%. Estas últimas cifras podrían estar confirmando lo más temido por los inversionistas: la variación en precios se esta estabilizando en niveles altos de alrededor del 3%. Parecería que la tendencia se mantendría debido a la persistencia de altos precios en los commodities como el petróleo y el cobre que parecen querer superar los máximos del año pasado lo que generaría presiones inflacionarias para los próximos meses. La recuperación de la demanda china, debido al repunte de su industria, y los problemas de abastecimiento de crudo de petróleo por las sanciones estadounidenses a Venezuela, son eventos que apoyarían la tesis commodities más apreciados en el corto plazo. Sumando a este escenario un mercado laboral estadounidense aún resiliente. En este sentido, la Fed tendría menores argumentos para continuar en su postura sobre el recorte de tasas para este año.

El mercado cede a la corrección. El mercado pareció querer recuperar la tendencia alcista durante la jornada del jueves al recibir positivamente la publicación del índice de precios al productor correspondiente a marzo que sorprendió a la baja de un 0.3% estimado a un 0.2% a pesar del incremento en el precio de materias primas. Desafortunadamente, los resultados corporativos de los grandes bancos como JP Morgan y Wells Fargo mostraron un menor desempeño en los ingresos por pagos de intereses a lo esperado por los analistas. De este modo, SPY (ETF del SP500) perdió el terreno recuperado cerrando la semana con una contracción de -1.46%, y rompiendo el soporte de 512, llegando a niveles de 510 USD. Debemos estar muy atentos a los próximos eventos del mercado que puedan llegar a confirmar una corrección más profunda o permitan retornar al rally.

Perú: Se aprueba el tercer retiro de pensiones. El pasado jueves, se aprobó en el Congreso el proyecto de ley que permite el retiro de hasta 4 UIT (S/. 20,600). El mercado se encuentra a la espera de la aprobación por parte del ejecutivo. Ante una posible negativa de esta última institución, los analistas concuerdan que el proyecto sería a probado por insistencia en el legislativo. Se estima que este retiro representaría una salida de aproximadamente 30 mil millones de soles de los fondos de las AFPs. El impacto local sería significativo, en cuanto los fondos venderán sus activos más líquidos para hacer frente a los retiros: entre ellos bonos y acciones locales. En especial cuando se considera la iliquidez del mercado peruano.