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Fuente: Refinitiv. Elaboración propia. *Último precio al cierre del viernes 08/12. **Variaciones: WTD (desde el 04/12 hasta el 08/12), MTD (desde el 01/12 hasta el 08/12), YTD (desde el 01/01 hasta el 08/12)
El mercado laboral continúa sólido. En noviembre las nóminas no agrícolas aumentaron en 199,000, mayor al esperado de 190,000, mientras que la tasa de desempleo cayó a 3.7% (vs. 3.9% el mes previo), mostrando que el mercado laboral sigue resiliente. La cifra de la caída en la tasa de desempleo se debe en parte al retorno de los trabajadores del sector de automóviles y de Hollywood luego de que se terminen las huelgas. Con ello, las expectativas de recortes en la tasa de interés en los primeros trimestres del 2024 comenzaron a disiparse. Sin embargo, la data también disminuyó las preocupaciones de que la economía pueda entrar en recesión.
Fuente: Federal Reserve Economic Data. Elaboración propia.
Ante poca data económica además del reporte de empleo, los PMIs finales de servicios fueron resaltantes. En EE. UU., luego de que el PMI del sector se mostrase por tres meses consecutivos a la baja, en noviembre registró una leve mejora tras el crecimiento de nuevas órdenes por la mayor demanda. Mientras que la segunda lectura de los PMI de servicios de la Eurozona confirmó una leve mejora tras las mayores nuevas órdenes, pero aún el sector continúa en territorio de contracción, lo cual reflejaría la desaceleración de la economía de la región.
El precio del petróleo cayó por debajo de los $70 por barril. El miércoles pasado el crudo cerró en su nivel más bajo desde junio, a pesar de los esfuerzos de la OPEC+ por elevar su precio con recortes de producción para el 2024. El mercado se mantiene cauto dada la debilidad de la demanda, así como la desconfianza generada a raíz de que la OPEC+ haya retrasado el reunirse dados los problemas que tuvieron para alcanzar un acuerdo.
La semana cierra con una imagen técnica ya súper estirado y con lo que parece haberse completado la ola 2 teórica de Elliot, con el mercado dando un rechazo al romper ligeramente el máximo del 2023. Los indicadores de momentum al igual que la semana previa están indicando terreno de sobre compra con el RSI cercano al nivel de referencia 70 y con el MACD en temporalidad diaria mostrando un cruce negativo. Los eventos económicos de la semana serán los que marquen la pauta y podrían ser el catalizador que inicia la 3era ola a la baja o el que rompe la tendencia de Elliot y marca una ola lateral con potencial de continuar al alza.
Fuente: Trading View. Elaboración propia *Numeración de olas en color negro indican super olas **Numeración de olas en marrón indican sub olas ***Numeración de olas en gris indican micro olas ****El potencial retroceso de la ola dos es en el nivel 4500
Fuente: Investing y Trading Economics. Elaboración propia.
Los mercados apuestan a que no habrá cambios en las tasas de interés de referencia de los Bancos Centrales. Por el lado de la Fed, con la desaceleración de la inflación y el enfriamiento del mercado laboral, continuarían con una pausa pues prefieren mantenerse cautos en torno a la política monetaria y continuarían analizando su impacto en la economía.
Por el lado del BCE, se esperaría que la desaceleración económica reflejada en el PBI de la eurozona del tercer trimestre lleven a que comiencen a analizar si mayores subidas en la tasa tendrían un impacto más negativo que positivo en la economía.
Para ambas decisiones el mercado estaría atento a las guías que brinden los Bancos Centrales de cara al 2024, en busca de señales sobre para qué periodo del próximo año se prevé comenzar con los recortes. Asimismo, se prestará especial atención a las proyecciones económicas para cada región.
En caso los miembros de la Fed pujen en contra de recortes tan anticipados, ello podría conducir a una reevaluación importante de las perspectivas de tasas, generando temores.
La inflación de EE. UU. se desaceleraría levemente. El índice de precios al consumidor (IPC) continuaría con su tendencia de desaceleración, presionado por la caída de los precios energéticos, la desaceleración del crecimiento de los salarios y el encarecimiento de las condiciones del crédito que afectan a la demanda por consumo. El índice de precios al productor (IPP) iría en línea con esta cifra, mostrando los menores costos de producción por los menores precios de materias primas.
PMIs preliminares de EE. UU. la Eurozona y Reino Unido. Para EE. UU. se esperaría que no hayan muchos cambios en el crecimiento de los sectores de manufactura y servicios, aún en territorio de contracción y expansión respectivamente. Especialmente el lado de servicios se vería impulsado por la demanda resiliente, y el de manufactura tendría presiones por las menores órdenes. Por el lado de la Eurozona ambos sectores continuarían en contracción, en línea con las cifras que mostraban caídas de la producción industrial en países como Alemania.
Decisión de política monetaria del BCRP. El BCRP se encuentra actualmente en un ciclo de reducción de tasas de interés sustentando en la tendencia negativa de la inflación y expectativas de inflación ubicadas en el rango meta. Las reducciones de tasas además buscan incentivar la economia peruana que se encuentra en un punto recesivo. Para esta decisión, se espera un recorte de 50 pbs; recortes más bruscos generarian volaitidad en el mercado de divisas (deprecición del sol peruano respecto al dolar), y el BCRP busca evitar este efecto. El mercado estaría en busca de señales que dé el Banco sobre hasta dónde podría reducir su tasa, teniendo en cuenta que no se sabe cuál sería la tasa de referencia natural post recuperación.
Fuente: Investing. Elaboración propia. *PM: Pre-mercado, **AH: Post-mercado.
Oracle ($ORCL)
Se esperaría que su segmento de Oracle Cloud Infrastructure haya visto una aceleración en la demanda, en línea con el crecimiento de otros servicios de nube como AWS de Amazon. También se esperaría que se comiencen a materializar los ingresos tras su adquisición de Cerner en el 2022, y la consolidación de su posicionamiento en el sector de salud como herramienta de digitalización de la atención médica. Por otro lado, el mercado estaría atento a las guías que brinden en torno a su acuerdo con Microsoft para impulsar Bing con la IA de ambas compañías.
Adobe ($ADBE)
El mercado estará atento al crecimiento que se reporte de Adoble Firefly, la herramienta de IA que se integró a Photoshop e Illustrator. Asimismo, se esperarán las guias que brinden sobre si es que esta herramienta se integrará a otras aplicaciones de Adobe, especialmente de edición audiovisual. Por último, se prestará atención a los comentarios sobre los desafíos que ha mostrado la compañía en su proceso de adquisición de Figma, pues representaría un perjuicio para la competencia.
Costco ($COST)
El mercado buscará ver en los resultados señales sobre la demanda de los consumidores y si esta se está viendo cada vez más impactada por las altas tasas de interés, específicamente en productos de gran valor. También se esperarán comentarios sobre las ventas realizadas durante el Black Friday y el Cyber Monday, así como las expectativas de la empresa de cara a la temporada de festividades.
